<strike id="315n5"></strike>

<address id="315n5"></address>

    <address id="315n5"></address>

        <listing id="315n5"><listing id="315n5"><cite id="315n5"></cite></listing></listing>

            <listing id="315n5"><listing id="315n5"><meter id="315n5"></meter></listing></listing>
              • 開放平臺 鏈接共贏 立足消費升級 發現商業未來
              • 內容標簽
              • 商務合作:18657199635  展會合作  QQ:3122108925  會員服務QQ:346359332
              • 注冊|登錄
              紅榜健康食品網 | 環球食品博覽網

              調味品行業分析報告

              來源:高禾投資   添加時間:2022-10-24 21:15:50

              「調味品」行業分析報告

              導讀

              調味品賽道自疫情以來一度火爆,海天味業股價區間最高漲幅128%,市值最高超過6000億元,海天味業超越中國石化成為A股第10大股。然而縱觀2021年上半年,五大調味品巨頭中除了海天味業凈利潤保持微弱增長外,中炬高新、頤海國際、千禾味業、恒順醋業的凈利潤均有所下滑。

              但與此同時,日前,復合調味品品牌「禧寶制研」已完成數千萬元天使+輪融資,本輪由洪泰基金、金沙江創投聯合領投。本輪融資資金將主要用于供應鏈建設、原創產品線研發、渠道開拓等方面。據統計,今年上半年調味品品牌融資事件達6起,披露金額超1.4億元人民幣。具體來看,口味全、加點滋味、味遠紅芳等熟知的品牌獲得融資,其中,口味全表現最為突出,在1月和4月連獲險峰長青、42 Capital和經緯中國兩輪投資。

              調味品巨頭們的業績疲軟,新興平臺仍有資本不斷涌入,調味品市場下半年還能火起來嗎?

              未來調味品賽道前景如何?

              請看今天的報告:

              1 調味品行業市場綜述

              1.1 定義及分類

              1.1.1 定義

              調味品是指在飲食、烹飪和食品加工中廣泛應用的,用于調和滋味和氣味并具有去腥、除膻、解膩、增香、增鮮等作用的產品。

              1.1.2 分類

              調味品按不同分類方式,可以分成不同類別。調味品按產品成份分類,可被分為單味調味品(基礎調味品)和復合調味品;按味覺感受分類,可被分為咸味調味品、甜味調味品、鮮味調味品、酸味調味品、辛辣調味品等類別;按成品形狀分類,可被分為醬品類、醬油類、汁水類、味粉類、固體類等;按地方風味分類,可被分為川式、廣式、西式及其他地方風味等。具體如下圖所示:

              調味品

              1.2  調味品行業發展歷程

              (1)起步階段(1982-1989年)

              1982年至1983年期間,天津市調味品研究所開發了專供烹調中式菜肴的“八菜一湯”復合調味品,并開始使用“復合調味品”這個專用產品名稱。20世紀80年代中后期,中國擁有自主研發和生產技術的肉骨青粉生產企業如雨后春筍般出現。

              (2)快速發展階段(1990-1999年)

              20世紀90年代,復合調味品在技術上實現了酵母抽提物、肉類抽提物等高檔天然調味基料的國產化,為復合調味品提供了的原料選擇空間。

              國際復合調味品企業開始進入中國,給中國復合調味品帶來了先進的管理方式和營銷思路、新穎的產品以及超前的消費理念,促進了中國復合調味品的消費升級和行業的快速發展。

              (3)高速發展階段(2000年至今)

              2007年,中國食品工業協會發布了《調味品分類》,極大地促進了中國復合調味品行業的發展。2017年復合調味品產業的產量為49.5萬噸,同比增長14.9%,在調味品行業的17天分支產業中,復合調味品產業的同比增長率僅次于蠔油,位居第二位2018年,中國復合調味品行業市場規模已突破1.000億元。

              目前調味品行業已經進入到歷史最好的發展階段。進入到21世紀,經過日益頻繁的人口流動、產品結構調整以及國際資本整合之后,國內調味品已經從一個相對傳統且發展滯后的行業,轉型為發展規范、競爭激烈的“朝陽”行業,調味品消費的區域性逐漸模糊。

              1.3 調味品行業市場規模

              目前,我國基礎調味品仍然占據調味品主要地位。飲食結構的變化帶來調味品滲透率的提升和單次用量的增加,使得行業收入規模不斷增加;同時,人民生活水平的提升推動調味品產品結構持續升級,是行業收入及盈利能力持續提升的主要推動力。2014-2020年復合增長率為7.25%,2019年市場規模為3346億元,2020年市場規模達到3959億元,2020年同比增長18.05%,且增長率正在逐年提升。

              1.4 調味品行業產業鏈分析

              調味品行業的上游是養殖業、種植業和農產品,中游是調味品生產商、下游是終端消費者,通過商場、商超、零售商、餐飲店等渠道進入居民消費領域。從代表公司的價值鏈分配情況來看,調味品產業鏈中,利潤主要被中游的調味品生產商分割。

              1.4.1 上游分析

              上游產業方面,主要是原材料生產,包括大豆大米、食品添加劑以及包裝。農產品采購單價的變動主要受國內供求關系變化、國家對農產品的政策以及國際價格影響。近年來,大宗農產品價格的持續走高給調味品生產企業帶來了較大經營壓力,行業內的優勢企業通過技術創新、提高售價等多種方式來消化原材料價格上漲的壓力,競爭實力不足的企業經營情況逐步惡化。玻璃價格指數在過去5年中也是持續上升。在上游行業的代表公司有哈高科、嘉美包裝等,毛利率在17%到30%之間,凈利率在6%左右。

              1.4.2 中游分析

              中游是各類調味品的生產商。通過調味品行業幾家代表公司的成本結構上來看,主要成本是原材料,占比在80%左右。因此原材料價格的波動,是其漲價的重要驅動力。這些原材料價格數據,通常是日頻發布,目前來看,大豆價格處于高位,成本壓力較大,這會催生調味品的漲價預期。目前市場上代表公司有海天味業、中炬高新、恒順醋業等,毛利率在38%到42%之間,凈利率在17%到26%之間。

              1.4.3 下游分析

              下游產業方面,大型連鎖商業企業的出現、食品加工業行業集中度的提升、餐飲業競爭的加劇都促進了調味品行業的發展和競爭。商超代表公司有永輝超市毛利率22%,凈利率1.5%,餐飲代表公司海底撈和九毛九,毛利率63%-65%,凈利率6%-7%。按照分發渠道來劃分,下游主要是三類,一是食品加工(占比25%)、一是家庭消費(占比30%)、一是餐飲消費(占比45%)。

              2. 調味品行業驅動因素

              2.1 餐飲業快速發展驅動調味品行業快速增長

              根據國家統計局數據顯示,近年來,中國餐飲業市場規模持續壯大,2011年突破2萬億,2015年突破3萬億,2018年更是突破4萬億,達到4.27萬億,占國民經濟產值的4.7%。2019年餐飲行業收入為4.7萬億,同比增長9.4%。盡管近年來增速有所下滑,2019年為9.4%,但仍遠高于GDP增速。受疫情影響,2020年我國餐飲行業收入有所下降,為3.95萬億元,同比下降16.6%。

              2.2 居民消費升級奠定調味品行業未來增長基礎

              隨著國民經濟的發展、城市化進程的提高,居民日常生活正由溫飽型逐步向營養型、健康型和便捷型過渡,居民飲食結構與習慣逐漸發生變化,廣大居民對特色、綠色農產品加工產品如川式復合調味料等的喜愛程度與日俱增。居民收入水平的提高、消費升級和消費習慣的改變為包括調味品行業在內的食品工業的發展奠定了消費基礎。

              2.3 日趨嚴格的食品安全制度促進行業優勝劣汰

              對食品質量、安全的關注已成為社會的焦點之一,國家對食品安全的監管日趨嚴格,除建立食品生產準入制度以外,還出臺了一系列相關的法規和措施。社會輿論對食品質量安全事件的監督作用也越來越強。為了調味品行業的健康發展,國家質檢總局將醬油、食醋、味精、雞精、醬類、調味料納入了食品質量安全(QS)市場準入制,只有質檢合格并貼有 QS標志的產品方可上市流通。QS 制度的實施提高了整個食品行業的準入門檻,擁有資金、品牌、人才、技術、營銷等優質資源的企業在今后的市場競爭中將占據更大優勢,實現更好更快的發展。

              3 調味品行業制約因素

              3.1 行業整體管理水平有待提高

              食品安全問題正日益成為我國政府和廣大消費者所關注的焦點問題,而目前調味品行業通過ISO、HACCP認證的企業尚是少數,較多中小型生產企業質量控制仍停留在經驗管理上,未建立起完善的質量控制制度體系,缺乏監測技術與設備,行業存在生產水平參差不齊、產品質量高低懸殊的現象。

              3.2 零售類產品城鄉市場發展不均衡

              零售類產品城鄉市場發展極不均衡,在多數鄉鎮市場,全國性的品牌滲透力度不夠,產品層次較低。這一方面表明行業未來成長空間巨大,另一方面也使得業內企業需要在鄉鎮及農村市場投入更多的資源,以培育和開拓市場。

              4 調味品行業相關政策分析

              近年來,中央和地方不斷出臺產業支持政策對調味品產業持續提升品質、繼續推動“標準化、規?;?、品牌化”建設提供了保障。同時,食品安全和消費升級方面的政策也為規?;称菲髽I的健康發展提供了有力的支持。

              調味品

              5 調味品行業發展趨勢分析

              5.1 復合化是調味品行業發展的主要趨勢

              我國每年調味品營業額約占食品工業額的10%左右,是典型的“小產品、大市場”。目前,調味品在我國的整體滲透率相對較高,尤其是消費占比較大的醬油、味精、食醋、醬類等,調味品行業的整體營收增長趨勢逐年放緩。調味品的行業發展機遇將更多出現在由于消費升級推動的對于復合調味料及小品類調味品的需求上。根據中國調味品協會資料顯示,傳統的單味調味品(基礎調味品)雖然仍占據調味品市場的絕大部分市場份額,但增長趨勢在放緩,而以復合調味料、火鍋調味料等為代表的復合調味品雖然占據調味品市場較小的市場份額,但增長趨勢較快。此外,根據《中國食品工業年鑒(2016)》顯示,復合調味品的快速發展是大趨勢,歐美等發達國家的調味品市場中復合調味料的占有量非常之高,而我國復合調味料的占比僅 34%,說明我國復合調味料市場還有非常大的發展空間與潛力。

              5.2 傳統產品功能化以吸引更多消費者

              傳統產品功能化表現為多功能調味品、專用調味品、保養品牌調味品。多功能調味品是指在傳統調味品中添加其他風味如添加了蒜、姜、香辛料、水果汁的醋或添加了香菇、草菇、蝦子、海鮮、雞精的醬油。專用調味品是指按食用功能進行成分和風味調整如涼拌用醋或紅燒用醬油。營養保健調味品是指按營養保健效果調整原料,制成具有不同營養保健效果的調味料如補鈣醋、維生素醬油等。

              5.3 產品天然環?;赃m應時代潮流

              發達國家的消費者優先選擇用天然原料制作的產品,以及具有環保認證的產品,我國也推出了用綠色食品和有機食品做為原料的調味產品。

              6 調味品行業競爭格局分析

              6.1 市場競爭格局概述

              可以看到,從營業收入的角度看,海天味業屬于絕對的龍頭,但由于調味品行業所包括的種類繁復,并且我國飲食呈現出地域性特征,從全行業格局來看,尚未出現絕對龍頭,市場集中度的提升還有很大空間。2018年全國百強調味品企業銷售總額為938.8億,占全行業營業收入不足30%。2018年我國調味品行業零售額CR10的行業集中度為26.6%,CR5為20%,行業龍頭海天味業的市占率也僅為7.1%。如若按照包括餐飲業及食品加工業的全行業口徑來測算,則行業集中度更低。

              6.2 核心企業分析

              6.2.1 海天味業(603288.SH)

              (1) 公司概況

              佛山市海天調味食品股份有限公司一直專注于調味品的生產和銷售。海天是中國調味品行業的優秀企業,專業的調味品生產和營銷企業,歷史悠久,是中華人民共和國商務部公布的首批“中華老字號”企業之一。目前生產的產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳等幾大系列百余品種300多規格,年產值過百億元。以“傳揚美味事業,釀造美滿生活”為己任,海天一直致力于用現代科研技術對傳統釀造工藝的傳承和創新,建有規模超大,面積超60萬平方米的玻璃曬池和發酵大罐,專門用于高品質醬油的陽光釀曬。擁有多條世界先進的全自動包裝生產線,以及行業先進的國家認可實驗室,更嚴格地執行質量標準。并從國外引進成套科研檢測設備,努力打造具有世界先進水平的調味品生產基地。公司于2014年2月上市,截止至2020年9月3日,公司市值5994.82億元。

              (2)核心產品

              公司目前生產的調味品涵蓋了醬油、調味醬、蠔油、雞精雞粉、味精、調味汁等多個系列,其中醬油、調味醬、蠔油是目前公司最主要的產品。

              (3)競爭優勢

              公司的競爭優勢主要來自于優勢銷售渠道、領先產品技術和品牌優勢。公司擁有全國的銷售網絡,通過多年的精耕,覆蓋率逐年提升,覆蓋范圍與銷值增長基本同步。與此同時,公司線上業務也加快發展,從而使電商平臺和傳統渠道有效的結合,鞏固了公司在渠道和終端上的競爭優勢。公司的醬油、醬等多個品類的產品都是通過傳統的天然發酵技術釀造生產的,海天所掌握的核心釀造技術成為了公司的另一個核心競爭優勢。2020年4月,中國品牌力指數C-BPI榜單發布,海天分別獲得 2020C-BPI醬油、蠔油、醬料、食醋行業第一品牌。在2020年6月發布的凱度消費者指數《2020 亞洲品牌足跡報告》中,海天排名中國快速消費品品牌第4位,并入選消費者觸及數增長最快的前十品牌,成為上榜“排名前十的快速消費品品牌”的唯一調味品品牌。

              (4)業績表現

              數據顯示,海天味業的營業收入和營業利潤一直保持正增長,2020年營業收入同比增長15.13%,營業利潤同比增長19.83%,營業收入和營業利潤增長率逐年放緩。2020年營業收入達到227.92億元,營業利潤達到76.44億元。營業收入年復合增長率約16.3%,營業利潤年復合增長率22.43%。

              6.2.2 頤海國際(01579.HK)

              (1)公司概況

              頤海國際的歷史可追溯至2005年四川海底撈成立其成都分公司,2006年公司第一條火鍋底料生產線在成都投入運營,供應海底撈餐廳。2007年公司開始向第三方經銷商供應火鍋底料產品,2013年公司在鄭州生產復合調味料的產線投入運營,2015年公司開始向海外市場出口產品并通過電商銷售和餐飲服務供應商提供定制服務,2016年公司在香港聯交所上市。截止至2020年9月3日,公司市值1242.67港元,約合1096.89億人民幣。

              (2)核心產品

              頤海國際主要從事于火鍋底料火鍋蘸料以及中式復合調味品的生產加工。頤海國際主要經營三類產品:火鍋調味料、中式復合調味料及方便速食。截至 2019 年底,公司持續對自加熱產品進行優化升級,不僅升級了包裝外盒材質以及餐具包,還推出了三款不同口味的自加熱米飯產品,及兩款自加熱小火鍋新品。在“產品項目制”的激勵下,截至 2019 年底,公司共新增了8款中式復合調味料產品,7款火鍋調味料產品,2款自加熱小火鍋產品,3款自加熱米飯,4款即食醬產品,4款休閑食品以及14款標準化餐飲裝產品。

              (3) 競爭優勢

              公司品牌效應極強,頤海國際、天味食品與紅九九三個品牌在天貓京東等電商共有的商品為牛油火鍋底料,其中頤海國際和紅九九的價格較高約為3.26元/50g、3.3元/50g,單月銷售量頤海國際遙遙領先為2727件。頤海國際與天味共有的清油火鍋底料和清湯鍋火鍋底料,盡管頤海國際的單價均高出天味約 1 元/50g,但銷量是天味的 20 倍以上。頤海國際和紅九九共有的酸香番茄和鮮香菌湯,頤海也在價格領先的情況下銷量大幅超過競品紅九九。足見頤海國際品牌力之強大。同時,頤海國際受益于海底撈拓店,2013-2019年,公司對海底撈火鍋調味料銷量由9998噸增長至65666噸,CAGR達36.8%。頤海國際銷量增長與海底撈的總消費人次正相關,海底撈的持續擴店和穩定的翻臺率將為火鍋調味料銷量提供穩定增長來源。

              (4)業績表現

              數據顯示,頤海國際的營業收入和經營溢利保持穩定的上升趨勢。2020年營業收入同比增長25.18%,營業利潤同比增長23.65%,營業收入和經營溢利增長率逐年放緩。2020年營業收入達到53.6億元,經營溢利達到13.54億元。營業收入年復合增長率約48.98%,經營溢利年復合增長率51.65%。

              調味品

              6.2.3 天味食品(603317.SH)

              (1)公司概況

              四川天味食品集團股份有限公司是專業從事調味品開發、生產、銷售的食品企業,公司注冊資金60098.475萬元,現有員工2000余人。公司下屬有自貢市天味食品有限公司、四川天味家園食品有限公司、四川瑞生投資管理有限公司三個全資子公司,并在成都雙流、郫都和自貢擁有三個生產基地。公司于4月上市,截止至2020年9月3日,公司市值422.37億元。

              (2)核心產品

              公司產品包括火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料、香辣醬等9大類100多個品種(不含定制餐調產品),主要品牌包括“大紅袍”、“好人家”、“天車”及“有點火”。

              (3)競爭優勢

              公司品牌優勢明顯,為適應川味復合調味料的快速消費品屬性,公司非常重視品牌建設,品牌中心負責品牌策劃、推廣和維護。通過多年的品牌建設,公司在行業內確立了穩固的品牌優勢,公司“大紅袍”、“好人家”商標被認定為“中國馳名商標”;“大紅袍”、“好人家”牌川味復合調味料被認定為“四川名牌產品”;“天車”商標獲得了商務部頒發“中華老字號”商標認證,公司的品牌和產品已經在消費者中樹立了廣泛的知名度和美譽度。

              (4)業績表現

              數據顯示,天味食品的營業收入和營業利潤保持穩定的上升趨勢。2020年營業收入同比增長36.94%,營業利潤同比增長21.86%,營業收入和營業利潤增長率近年有上升趨勢。2020年營業收入達到23.65億元,營業利潤達到4.07億元。營業收入年復合增長率約24.51%,營業利潤年復合增長率達到119%。

              標簽:
              瀏覽過本文章的用戶還瀏覽過
              飲料研發新趨勢:創新、回歸自然等

              在過去的一年里,因為疫情的影響,消費者對健康的關注度顯著提高。專家表示,健康口味的配方應該大膽嘗試創新的組合和形式。通過將健康口味整...

              2022-11-11 標簽: 飲料
              Innova 2023全球食品飲料十大趨勢:重新定義價值等

              11月9日,Innova市場洞察發布2023年全球食品飲料十大趨勢。重新定義價值(Redefining Value)位列十大趨勢之首。Innova進行的全球消費者調研...

              2022-11-11 標簽: Innova 食品 飲料
              ADM發布2023年全球食品、飲料和動物營養趨勢報告

              ADM發布了第三次全球消費趨勢年度展望,這些趨勢將塑造食品、飲料和動物營養行業并推動未來幾年的市場增長。ADM 確定了七個趨勢,詳細介紹了...

              2022-11-09 標簽: ADM 食品 飲料
              蜂蜜的作用與功效 調研報告 海參 餐飲設計公司 aqgy美食網 奶茶店加盟 沃柑 火鍋加盟 蜂蜜的作用與功效 食堂托管 贛南臍橙 撈汁小海鮮加盟 食品級甘氨酸 影視項目 養生網 國產嬰兒羊奶粉 那曲冬蟲夏草 宣威火腿 蛋糕培訓學校 水果店加盟 養生保健 健康養生產品 白酒招商 中醫養生 膏藥加工 注射器
              99超碰人人模人人爽人人喊

              <strike id="315n5"></strike>

              <address id="315n5"></address>

                <address id="315n5"></address>

                    <listing id="315n5"><listing id="315n5"><cite id="315n5"></cite></listing></listing>

                        <listing id="315n5"><listing id="315n5"><meter id="315n5"></meter></listing></listing>